Qual è il regolamento SEC D?

Il regolamento D Securities and Exchange Commission (SEC) è una sezione del Securities Act del 1933. Stabilisce un processo per gli imprenditori per qualificarsi per un'esenzione dalla regola secondo cui tutte le offerte di titoli devono essere registrate.

Man mano che la tua attività cresce o se sei un imprenditore che ha bisogno di fondi di avvio, potresti aver pensato di vendere azioni a sostenitori, familiari o amici. Forse sei stato spaventato dal requisito che la tua offerta di azioni deve essere registrata presso la SEC. Ma potresti essere in grado di saltare il processo di registrazione se si qualifica per un'esenzione ai sensi della presente legge sui titoli. Ecco cosa devi sapere.

Cos'è il regolamento D?

Il regolamento D è una sezione del Securities Act del 1933 che istituisce un processo per gli imprenditori per qualificarsi per un'esenzione dalla regola secondo cui tutte le offerte di titoli (come azioni e obbligazioni) devono essere registrate. 

• Nomi alternativi: Reg D, Offerte esenti

Il processo di registrazione è importante perché fornisce potenziali informazioni agli investitori per guidare le loro decisioni. Tuttavia, è anche costoso, che richiede tempo e complicato. 

Per aiutare le piccole imprese e le startup imprenditoriali a vendere facilmente titoli, le leggi sui titoli includono diversi modi per vendere titoli senza registrazione attraverso un processo di esenzione. La SEC afferma che “cerca di favorire la formazione di capitali abbassando il costo di offrire titoli agli investitori."

Non confondere il regolamento della SEC con il regolamento della Federal Reserve D. Quest'ultimo pone i requisiti di riserva su banche e altri depositi finanziari per quanti soldi devono tenere a portata di mano.  

Come funziona la regolamentazione D? 

Il regolamento D imposta diversi processi di esenzione per aggirare le regole per la vendita di titoli. Per presentare un'applicazione Reg D, è necessario soddisfare requisiti specifici, incluso il tipo di investitori. 

Ad esempio, la SEC può limitare il numero di investitori non accreditati offerti titoli ai sensi della Reg D. Gli investitori accreditati sono individui che hanno entrambi: 

• Reddito guadagnato (dall'occupazione o dal lavoro autonomo) oltre $ 200.000 (o $ 300.000 con un coniuge) in ciascuno dei due anni precedenti e ragionevolmente aspettarsi lo stesso per l'anno in corso
• Un patrimonio netto superiore a $ 1 milione, da solo o con un coniuge, e non include il valore della residenza principale della persona (il patrimonio netto viene calcolato aggiungendo tutte le attività e sottraendo tutte le passività)
  

Gli investitori non accreditati sono persone che non soddisfano queste qualifiche.

La SEC avverte che anche se hai l'esenzione, devi fornire agli investitori informazioni sufficienti per evitare di violare le disposizioni antifraude delle leggi sui titoli. Le tue informazioni non devono essere false o fuorvianti e dovrebbero essere il più complete possibile. 

Usi delle offerte di regolamentazione D

Alcuni imprenditori e startup che utilizzano le offerte Reg D includono: 

• Aziende biotecnologiche come Marizyme  
• Aziende tecnologiche come I/O accelerate
• Reti multimediali come Truli Media Group
• Trust di investimento immobiliare come IDR Core Property Index Fund 

Tipi di offerte di regolamentazione D 

Regola 506 (b) Posizionamenti privati 

Questa è la regola principale che la tua azienda potrebbe utilizzare per vendere titoli privatamente a persone come la tua famiglia e i tuoi amici, ma non al pubblico o alle aziende. In base a questa regola, un'azienda può raccogliere una quantità illimitata di denaro e può vendere titoli a un numero illimitato di investitori accreditati.

Tuttavia, ci sono alcune regole: 

• Non puoi pubblicizzare o sollecitare la vendita
• Non puoi vendere a più di 35 investitori non accreditati 
• È necessario fornire informazioni sugli investitori non accreditati che sono le stesse di fornire investitori accreditati, inclusi specifici bilanci
• Dovresti essere disponibile per rispondere alle domande di investitori non accreditati  

Regola 506 (c) Solicitazione generale

È possibile utilizzare questa regola per pubblicizzare titoli limitati (titoli precedentemente emessi che non sono liberamente negoziabili) al pubblico. Per questa esenzione, tutti gli acquirenti devono essere investitori accreditati e devi verificare il loro stato. 

Regola 504 Offerte inferiori a $ 5 milioni

Questa regola consente alle aziende un'esenzione di vendere fino a $ 5 milioni di titoli in un periodo di 12 mesi. I titoli sono limitati, il che significa che non possono essere venduti per almeno sei mesi o un anno senza registrarli.Si applicano anche altre restrizioni.   

Le regole 506 (b) e 506 (c) le esenzioni non devono essere registrate con uno stato. Ma le esenzioni della regola 504 sono soggette alle leggi e ai regolamenti sui titoli statali.

La SEC ha anche un altro processo di esenzione chiamato crowdfunding della regolamentazione che consente agli imprenditori di qualificarsi per offrire e vendere titoli attraverso il crowdfunding (come Kickstarter o GoFundMe). Vedi questa guida alla conformità del crowdfunding della SEC per i dettagli.

Come ottenere un'esenzione da regolamento D

Il processo di avviso del regolamento d inizia quando si vendono titoli senza registrarli. È necessario presentare un avviso dell'offerta alla SEC sul modulo D entro 15 giorni dalla prima vendita di titoli nell'offerta. Se la data di scadenza è in un giorno del fine settimana, la scadenza è il giorno lavorativo successivo.

Per presentare l'avviso di modulo D, è necessario utilizzare il sistema Edgar (raccolta elettronica, analisi e recupero dei dati elettronici) della SEC.

Poiché la forma D può essere complessa e ad alta intensità di lavoro, considera di ottenere aiuto da un avvocato per assicurarti che tutto sia corretto e completo prima di offrire titoli agli investitori e ad archiviare. È necessario offrire i titoli in vendita prima di dare preavviso alla SEC ed è meglio essere sicuri di soddisfare le qualifiche prima di applicare. 

Takeaway chiave

• Le piccole imprese che desiderano vendere azioni azionarie agli investitori possono essere in grado di qualificarsi per un'esenzione dai requisiti di registrazione SEC utilizzando il regolamento D. 
• Il regolamento D include diversi tipi di esenzioni, incluso uno per titoli di vendita di collocamenti privati ​​a privati, non il pubblico in generale. 
• Ogni tipo di esenzione viene fornito con requisiti come fornire informazioni a potenziali investitori e avere investitori accreditati. 
• L'azienda può comunicare per l'esenzione mediante la presentazione del modulo D presso la SEC entro 15 giorni dall'offrire la sicurezza agli investitori.